2018年,全球股市哀声一片,大多数市场以收跌告终,其中沪深A股深幅下探,三大指数下跌均超过20%。全球其他资产也一样,除了持有现金之外几乎没有什么资产实现了正回报。不过,如果仔细筛选,会发现一个有趣的现象,就是市场的波动造就了“另类”财富:被称为恐慌指数的芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数VIX,去年令人惊讶地累计上涨157%。
去年国际政治、经济形势复杂,美股大幅波动,石油上蹿下跳,即使是有经验的投资者也难免无所适从。而VIX指数主要是衡量市场对未来波动水平的预期,去年曾数度飚涨,有时一日翻倍,数次单日大涨10%甚至20%,体现了投资者对未来的恐慌情绪。
深圳汇鑫佳资产管理有限公司指出,在任何市场进行投资、脱售或者持有资产时,都会面临风险。在资本市场上,风险是固有的,毫无风险则意味着没有收益。那么如何看待市场上的波动?一种方式是通过长期投资,例如在股票市场,因为股票市场的年度同比回报波动幅度比较大,而当个别年度的负回报风险较高时,可以期待更高的长期正回报。
还有一种方式是通过在不同的资产之间配置,降低波动带来的风险。如上面提及的VIX指数,在其他资产收益不佳时,反而取得了惊人的回报。不过,VIX指数的投资比较小众,而且往往需要搭配其他对冲投资,一般是机构专业人士才能观察并捕捉到其中的投资机会。
在实际操作中,汇鑫佳将资金灵活配置在上市和非上市资产中。他们表示,无论是对资产类别、国家、行业主题或者单一企业的投资,都不会僵化地预先设定资本集中度的界限或目标值,而是保持大额单项投资和长期持有投资组合的灵活性。